Достаточно часто приходится слышать сравнения фондового рынка и казино. «Голубые фишки» – понятие, пришедшее из казино, участников фондового рынка называют игроками, да и вообще иногда говорят о биржевой игре.

Действительно ли процесс инвестирования похож на игру в казино? В какой-то степени – да.

Схожие черты

И на рынке, и в казино возможность денежного выигрыша сопряжена с риском потерь.

Однако, тем не менее, существуют фундаментальные различия, которые необходимо понимать.

Начнем с простой задачи.

Допустим, у вас есть $100 и вам надо заработать еще $100. Вы приходите в казино и можете ставить либо на черное, либо на красное любые суммы (в случае выпадения правильного цвета вы получаете ту же сумму, которую поставили, если выпадает другой цвет или зеро – вы теряете свою ставку).

Вопрос: какую стратегию вы должны выбрать для того, чтобы сделать свои шансы на выигрыш еще $100 максимальными?

Правильный ответ на этот вопрос может оказаться довольно неожиданным – вы должны сразу поставить все $100 либо на черное, либо на красное.

Проблема заключается в том, что игра на рулетке – это игра с отрицательной суммой.

Математическое ожидание

Давайте посчитаем то, что в теории вероятностей называется математическим ожиданием, и то, что является суммой игры. Математическое ожидание для такой простой игры с тремя возможными исходами (красное, черное и зеро) будет записываться следующим образом:

Рк*Мк + Рч*Мч + Рз*Мз,

где Рк, Рч, Рз – вероятности выпадения красного, черного и зеро;

Мк, Мч, Мз – выигрыш в случае выпадения красного, черного и зеро.

На колесе рулетки есть всего 37 номеров – 18 красных, 18 черных и зеро. Допустим, мы ставим на красное $1, тогда математическое ожидание нашей игры или сумма нашей игры равна:
(18/37)*1 + (18/37)*(-1) + (1/37)*(-1) = – 1/37 = – 0,027.

Для ставки на черное можно получить такую же сумму игры. Что означает этот минус? Он означает, что средний результат одной игры – убыток в 1/37 нашей ставки.

Из теории игр известно, что чем больше вы играете в игру с отрицательной суммой, тем больше вы проиграете и тем меньше ваши шансы отойти от игорного стола с выигрышем. Отсюда и вывод: максимальные шансы в игре с отрицательной суммой дает однократная ставка.

Если бы на рулетке не было зеро – были только красные и черные номера, то наша игра была бы игрой с нулевой суммой и все стратегии имели бы одинаковую вероятность выигрыша $100; можно было бы делить ставки в любых пропорциях или сделать ставку сразу на $100 – вероятность заработать $100 дополнительно оказалась бы такой же.

Если бы при падении шарика в зеро казино не забирало нашу ставку, а наоборот, платило бы нам столько же, как при выпадении нашего цвета, игра становилась бы игрой с положительной суммой, и в эту игру следовало играть бесконечно долго. Тогда наилучшей была бы такая стратегия: разделить наши $100 на большое количество минимально допустимых ставок и играть каждый раз минимальную ставку до тех пор, пока мы не выиграем $100.

В игре с положительной суммой шанс проиграть деньги был бы гораздо меньше шанса их выиграть.

С казино мы разобрались, а какова же сумма игры для инвестиций на фондовом рынке? На этот вопрос не существует простого и конкретного ответа, поскольку сумма игры не может быть посчитана точно, как в казино.

Продолжение читайте здесь